Die Berechnung der Zukunft: Warum die meisten Prognosen falsch sind und manche trotzdem zutreffen - Der New York Times Bestseller (German Edition)

zu präsentieren, aber sie täuschen. Sie geben mit einem Punkt für jedes Jahr den Börsengewinn an. Eine der Rauten der Charts zeigt beispielsweise das Verhalten der Aktien in den 20 Jahren zwischen 1960 und 1980. Eine weitere Raute zeigt ihr Verhalten in den Jahren zwischen 1961 und 1981. Das Problem besteht darin, dass sich die Zeiträume überschneiden, weshalb dieselben Daten doppelt gerechnet werden. Wenn wir uns anschauen, wie sich die Aktienpreise in Zeiträumen von 20 Jahren verändern, dann stellen wir fest, dass uns gar nicht so viele Daten zur Verfügung stehen. Das KGV von Shiller lässt sich erstmals für das Jahr 1881 berechnen. Von dort aus kann man immer 20 Jahre weiterrechnen, also bis 1901, 1921, 1941, 1961, 1981 und 2001. Dann ist nach sechs Punkten auf dem Chart Schluss.
    49 Man sollte natürlich einen großen Posten erwerben, da man seiner Sache sehr sicher ist.
    50»Henry Blodget’s Risky Bet on the Future of News«, Bloomberg Businessweek , 8. Juli 2010
    51Dan Mitchell und Scott Martin, »Amazon Up 46 Points; Report ›Clarified‹«, CNET News, 16. Dezember 1998; http://news.cnet.com/2100-1017-219176.html
    52Amazon.com Inc. (AMZN) Historical Prices; Yahoo! Finance; http://finance.yahoo.com/q/hp?s=AMZN&a=00&b=1&c=1997&d=11&e=25&f=2011&g=d
    53 Die Amazon-Aktie stieg am 16. Dezember 1988 im Lauf des Tages von 243 Dollar auf 302 Dollar, schloss dann aber mit 289 Dollar.
    54 Von den über hundert Experten, die ich für dieses Buch interviewt habe, ist Blodget einer von zwei oder drei, deren Äußerungen man fast im Wortlaut veröffentlichen könnte.
    55 Denver Post , 16. April 1998
    56 Der Preis beläuft sich heute jedoch aufgrund eines Aktiensplits auf ein Sechstel.
    57Zinta Lundborg, »Report Card: Henry Blodget«, The Street , 27. Juni 2000; http://www.thestreet.com/markets/analystrankings/977502.html
    58»Vested Interest«, PBS Now ; 31. Mai 2002; http://www.pbs.org/now/politics/wallstreet.html
    59 Securities and Exchange Commission, 450 Fifth Street, N.W. Washington, D.C. 20549, Plaintiff, – against – Henry Mckelvey Blodget, Defendant, United States District Court, Southern District of New York, 28. April 2003; http://www.sec.gov/litigation/complaints/comp18115b.htm
    60»The Securities and Exchange Commission, NASD and the New York Stock Exchange Permanently Bar Henry Blodget from the Securities Industry and Require $4 Million Payment«, U.S. Securities and Exchange Commission, 28. April 2003; http://www.sec.gov/news/press/2003-56.htm
    61David Carr, »Not Need to Know But Nice to Know«, MediaTalk , New York Times , 24. November 2003; http://www.nytimes.com/2003/11/24/business/mediatalk-not-need-to-know-but-nice-to-know.html?ref=henryblodget
    62 Als »Crash« wird hier ein Wertverlust der Börse von 20 Prozent bezeichnet, minus der Dividenden sowie inflationsbereinigt.
    63»Securities Industry Employment 2Q 2010«, Securities Industry and Financial Markets Association Research Report , 5, Nr. 13; http://www.cdfa.net/cdfa/cdfaweb.nsf/fbaad5956b2928b086256efa005c5f78/7b5325c9447d35518625777b004cfb5f/$FILE/SecuritiesIndustry_Employment_20100810_SIFMA.pdf
    64 Einiges spricht dafür, dass die Analysten selbst bereits viel früher wissen, dass Aktien an Wert verlieren, als sie es öffentlich sagen wollen. Sie informieren die Kunden ihrer Firma früher als die Öffentlichkeit. Vgl. z. B. Jeffrey A. Buss, T. Clifton Green und Narasimhan Jegadeesh, »Buy-Side Trades and Sell-Side Recommendations: Interactions and Information Content«, Emory University, Januar 2010
    65Sorin Sorescu und Avanidhar Subrahmanyam, »The Cross-Section of Analyst Recommendations«, Recent Work , Anderson Graduate School of Management, UC Los Angeles, 9. Januar 2004; http://escholarship.org/uc/item/76x8k0cc;jsessionid=5ACA605CE152E3724AB2754A1E35FC6A#page-3
    66Floyd Norris, »Another Technology Victim; Top Soros Fund Manager Says He ›Overplayed‹ Hand«, New York Times, 29.April 2000; http://www.nytimes.com/2000/04/29/business/another-technology-victim-top-soros-fund-manager-says-he-overplayed-hand.html?pagewanted =2&src=pm
    67John C. Bogle, »Individual Investor, R.I.P.«, Wall Street Journal , 3. Oktober 2005
    68Jonathan Lewellen, »Institutional Investors and the Limits of Arbitrage«, Journal of Financial Economics , 102 (2011), S. 62–80; http://mba.tuck.dartmouth.edu/pages/faculty/jon.lewellen/docs/Institutions.pdf.
    69 Kleinanleger sind für einen noch geringeren Anteil des Handelsvolumens verantwortlich. In