Lewis, Michael

sie sich im Blindflug. »Es ist nun mal Steves Art, erst loszulegen und
dann nachzufragen«, sagte Vinny.
    Dann
kamen Neuigkeiten herein. Eisman hatte den in Wall-Street-Kreisen berühmten und
außerhalb als undurchschaubar geltenden Newsletter Grant's Interest Rate Observer schon
längere Zeit abonniert. Sein Herausgeber Jim Grant hatte den Untergang der
Finanzwelt schon seit Mitte der achtziger Jahre, sprich seit Beginn des großen
Schuldenzyklus, prophezeit. Ende 2006 entschloss sich Grant, diesen
befremdlichen Wall-Street-Kreationen, die unter dem Namen CDO bekannt wurden,
auf den Grund zu gehen. Genauer gesagt beauftragte er seinen jungen Assistenten
Dan Gertner damit, einen Chemiker, der auch einen MBA-Abschluss gemacht hatte.
Gertner schnappte sich die Unterlagen und machte sich daran, die Dokumente, die
möglichen Investoren das Konzept der CDOs erklärten, durchzuackern, eine
schweißtreibende, anstrengende Aufgabe, die ihn viel Energie kostete. »Eines
Tages kehrte er von seiner Mission zurück«, erzählte Grant, »und meinte zu mir:
>Ich bekomme einfach nicht raus, was das sein soll.< Ich erwiderte:
>Ich glaube, damit hätten wir unsere Story.<«
    Gertner
grub und grub und grub und kam letzten Endes zu dem Ergebnis, dass er nie auf
den Grund eines CDO stoßen würde, ganz gleich, wie tief er graben würde - was
in Jim Grants Augen bedeutete, dass auch kein Investor sagen könnte, was in so
einem CDO alles steckt. Und dies bestätigte wiederum Grants Vermutungen: Viel
zu viele Leute vertrauten mehr oder weniger kritiklos viel zu vielen bereits getätigten
Abschlüssen. Anfang 2007 hatte Grant in loser Folge mehrere Artikel darüber
geschrieben, dass die Ratingagenturen seiner Meinung nach ihre Bedeutung
verloren hätten - und dass sie diese CDOs bewerteten, ohne selbst auch nur den
leisesten Hauch einer Ahnung zu haben, was genau in einem solchen Papier
drinsteckte. »Die Leser des Grant's wissen aus eigener Erfahrung, dass sich ein Haufen von
Scheibchen bestimmter Hypotheken ohne Anlagequalität zu einem Collateral Debt
Obligation umverpacken lässt«, hieß es in einem Artikel. »Und mit Erstaunen
haben sie bemerkt, dass dieser mysteriöse Prozess bessere Kreditbewertungen
dieser Scheibchen nach sich zieht ...« Für diese Kritik wurden Grant und sein
zuverlässiger Mitarbeiter zu S&P zitiert, wo ihnen der Kopf gewaschen
wurde. »Das war schon fast so etwas wie eine Vorladung vor Gericht. Die Jungs
von der Ratingagentur haben uns gesagt: >Ihr Jungs schnallt es einfach
nicht<«, berichtete Gertner. »Jim hatte den Begriff >Alchemie< in
seinem Artikel verwendet, und das hat ihnen überhaupt nicht gefallen.«
    Nur
ein paar Meilen nördlich von Grant's Büroräumen in der Wall Street fragte sich ein
Aktien-Hedgefondsmanager mit einer düsteren Weltanschauung, weshalb ihm
entgangen war, dass nicht er allein es war, der dem Anleihenmarkt und seinen
abstrusen Kreationen skeptisch gegenüberstand. In Jim Grants Essay fand Steve
Eisman die von ihm unabhängige Bestätigung seiner ureigenen Theorie über die
Finanzwelt. »Als ich diesen Artikel las«, schilderte Eisman seine Empfindungen,
»dachte ich bei mir: Oh mein Gott, das ist ja eine wahre Goldgrube! Als ich das
las, war ich wohl der einzige Kerl in der Aktienwelt, der beinahe einen
Orgasmus gehabt hätte.«
     
    Kapitel 8
    Die Ruhe vor dem Sturm
     
    An
dem Tag, an dem Steve Eisman wohl als einziger Mann eine annähernd sexuelle
Erregung verspürt hatte, als er einen Artikel im Grant's Interest Rate Observer las,
erhielt Dr. Michael Burry von seinem CFO eine Kopie besagten Artikels zusammen
mit der flapsigen Notiz: »Mike - Sie haben sich doch nicht etwa eine
Nebenbeschäftigung gesucht und schreiben jetzt für den Grant's?«
    »Nein«,
antwortete Burry, der es für keine gute Nachricht hielt, dass es da draußen
jemanden gab, der genauso tickte wie er selbst. »Ich bin ein wenig erstaunt
darüber, dass wir nicht von Grant's kontaktiert wurden ...« Er war zwar noch Teil der
Finanzwelt, aber mehr am Rande. Er hatte das Gefühl, als säße er abgeschirmt
hinter einer dicken Glasscheibe und brächte es nicht fertig, daran zu klopfen.
Anfang 2003 war er der erste Investor, der die Schweinerei im amerikanischen
Finanzsystem entdeckt hatte: die Ausreichung von Krediten durch
Finanzinstrumente. Die Banken und Co. dachten sich komplizierten Finanzkram
aus, der nur einem einzigen Zweck diente: Sie wollten den typischen
US-Amerikanern Kredite aufschwatzen, die diese