Lewis, Michael

hatte, hatte er potenziellen Investoren gesagt, weil er in
der Regel gegen den Trend agierte, sollten sie ihn langfristig bewerten - zum
Beispiel über fünf Jahre. Doch nun wurde er von einem Augenblick zum nächsten
beurteilt. »Anfangs wurde mir wegen meiner Briefe Kapital anvertraut«, sagte
er. »Doch irgendwann hörten die Investoren auf, sie zu lesen.« Seine
fantastischen Erfolge lockten scharenweise neue Investoren an, doch diese
interessierten sich weniger für den Geist seines Unternehmens als vielmehr
dafür, wie viel Geld er wie schnell für sie verdienen konnte. Einmal im Quartal
informierte er sie darüber, wie viel Gewinn oder Verlust die von ihm
ausgewählten Titel einbrachten. Nun musste er ihnen begreiflich machen, dass
sie von diesen Zahlen die Prämien für die Ausfallversicherungen für
zweitklassige Hypotheken abziehen sollten. Einer seiner New Yorker Investoren
rief ihn an und meinte unheilschwanger: »Wissen Sie, eine ganze Menge Leute
spricht darüber, Kapital von Ihnen abzuziehen.«
    Doch
da ihre Mittel eine Zeit lang vertraglich an Scion Capital gebunden waren,
konnten die Investoren lediglich verstörte E-Mails schicken und ihn ersuchen,
seine neue Strategie zu erklären. »Der Unterschied zwischen plus 5 und minus 5
Prozent über ein paar Jahre treibt die Menschen um«, schrieb Burry einem
Investor, der gegen die neue Strategie protestiert hatte. »Doch die eigentliche
Frage ist: Wer schneidet über zehn Jahre um zehn Basispunkte im Jahr besser ab?
Und ich bin der festen Überzeugung, dass ich, wenn ich diesen Vorsprung
regelmäßig erzielen will, weiter schauen können muss als über die kommenden
Jahre hinweg ... Ich muss trotz breiter Unzufriedenheit standhaft bleiben,
wenn das die Fundamentaldaten von mir verlangen.« In den ersten fünf Jahren
seiner Tätigkeit hatte der S&P 500, an dem Burry gemessen wurde, 6,84
Prozent eingebüßt. Im selben Zeitraum, rief er seinen Investoren ins
Gedächtnis, hatte Scion Capital um 242 Prozent zugelegt. Er fürchtete, sich
selbst ausmanövriert zu haben. »Ich baue unentwegt Sandburgen«, schrieb er,
»doch immer wieder kommt unbarmherzig die Flut.«
     
    Während
Mike Burrys Investoren unruhig wurden, entwickelten seine Kontrahenten an der
Wall Street ein neues, missgünstiges Interesse an seinen Plänen. Ende Oktober
2005 rief ihn ein auf minderwertige Papiere spezialisierter Händler von
Goldman Sachs an und wollte wissen, warum er denn Credit Default Swaps für ganz
spezifische Tranchen der minderwertigen Hypothekenanleihen erwarb. Der Trader
ließ durchblicken, dass eine Reihe von Hedgefonds bei Goldman angerufen hatten
mit der Frage, »auf welche Weise man wie Scion gegen den Häusermarkt
spekuliert«. Zu den Anrufern gehörten Leute, die Burry auf Milton's Opus
angesprochen hatte - und die zunächst großes Interesse bekundet hatten. »Diese
Leute wussten im Grunde nicht, wie sie vorgehen sollten, und erwarteten von
Goldman Unterstützung beim Nachvollziehen dieser Strategie«, schrieb Burry in
einer E-Mail an seinen CFO. »Ich habe den Verdacht, dass Goldman das auch getan
hat, obwohl sie es abstreiten.« Zumindest wurde ihm jetzt klar, wieso er für
Milton's Opus kein Kapital auftreiben konnte. »Wenn ich es ausführlich genug
beschreibe, klingt es so bestechend, dass die Leute meinen, sie könnten es auch
ohne mich durchziehen«, äußerte er per E-Mail gegenüber einem Vertrauten.
»Beschreibe ich es nicht so ausführlich, klingt es riskant und doppelbödig, und
ich erhalte erst recht kein Kapital.« Verkaufstalent war nicht wirklich seine
Stärke.
    Inzwischen
schien es, als stünde der Markt für minderwertige Hypothekenpapiere vor dem
Zusammenbruch. Aus heiterem Himmel flatterte Burry am 4. November 2005 eine
E-Mail von einem leitenden Subprime-Mitarbeiter der Deutschen Bank ins Haus -
ein gewisser Greg Lippmann. Die Deutsche Bank hatte ihre Beziehungen zu Mike
Burry bereits im Juni abgebrochen, nachdem er aus Sicht der Bank überzogene
Forderungen nach Sicherheiten gestellt hatte. Nun rief dieser Lippmann an und
wollte die ursprünglichen sechs Credit Default Swaps, die Scion im Mai erworben
hatte, zurückkaufen. Da die 60 Millionen US-Dollar nur einen kleinen Bruchteil
von Burrys Portfolio ausmachten und er ebenso wenig mit der Deutschen Bank zu
tun haben wollte wie sie mit ihm, verkaufte er sie mit Gewinn zurück. Prompt
und ohne Rücksicht auf die Grammatik schrieb Greg Lippmann zurück: »Würden Sie
uns noch andere solche