Die Berechnung der Zukunft: Warum die meisten Prognosen falsch sind und manche trotzdem zutreffen - Der New York Times Bestseller (German Edition)

o).
    12»Testimony of Deven Sharma, President of Standard & P oor ’ s , before the Committee on Oversight and Government Reform United States House of Representatives«, 22. Oktober 2008; h tt p :/ /o ver s i g h t - a rc h i ve . w a x m a n.hou s e . g o v / do cumen t s /20081022125052. pd f
    13Das ist bis heute das oberste Gebot von S&Ps. Als ich die S&P-Pressesprecherin Catherine Mathis im September 2011 um ein Interview über ihre Ratings hypothekenbesicherter Wertpapiere bat, antwortete sie mit fast denselben Worten in einer Mail: »Wir waren nicht die Einzigen, darauf sollten Sie hinweisen. Viele Hausbesitzer, Banken, Politiker und Investoren rechneten nicht damit, dass der Immobilienmarkt in den USA so schnell einbrechen würde.« S&P lehnte jedoch meine Bitte um ein ausführliches Interview ab. Für weitere Informationen darüber siehe: Kristopher S. Gerardi, Andreas Lehnert, Shane M. Sherlund und Paul S. Willen, »Making Sense of the Subprime Crisis«, Public Policy Discussion Papers No. 09-1, Federal Reserve Bank of Boston, 22. Dezember 2008; http://www.bos.frb.org/economic/ppdp/2009/ppdp0901.htm
    14Robert J. Shiller, Irrationaler Überschwang. Warum eine lange Baisse an der Börse unvermeidlich ist , (Frankfurt am Main: Campus, 2000)
    15Dean Baker, »The Run-Up in Home Prices: Is It Real or Is It Another Bubble?« Center for Economic and Policy Research, August 2002; http://www.cepr.net/index.php/publications/reports/the-run-up-in-home-prices-is-it-real-or-is-it-another-bubble/
    16»In Come the Waves«, The Economist, 16. Juni 2005; http://www.economist.com/node/4079027?story_id=4079027
    17Paul Krugman, »That Hissing Sound«, New York Times, 8. August 2005; http://www.nytimes.com/2005/08/08/opinion/08krugman.html
    18Google »Insights for Search« beta; »housing bubble« (worldwide); http://www.google.com/insights/search/#q=housing%20bubble&cmpt=q
    19Google »Insights for Search« beta; »housing bubble« (United States); http://www.google.com/insights/search/#q=housing+bubble&cmpt=q&geo=US
    20Newslibrary.com – Suche; Quellen nur aus den USA
    21Man beobachtet beim Umfang der Diskussion eine parallele Entwicklung zum Börsencrash in den späten 1990ern. Hier ist zwischen 1994 und 1999 ebenfalls eine Verzehnfachung der Treffer im Jahr vor dem Crash der Märkte zu verzeichnen.
    22Janet Morrissey, »A Corporate Sleuth Tries the Credit Rating Field«, New York Times, 26. Februar 2011; http://www.nytimes.com/2011/02/27/business/27kroll.html?pagewanted=all
    23Alex Veiga, »U.S. Foreclosure Rates Double«, Associated Press, 1. November 2007; http://www.azcentral.com/realestate/articles/1101biz-foreclosures01-ON.html
    24Elliot Blair Smith, »Race to Bottom at Moody’s. S&P Secured Subprime’s Boom Bust«, Bloomberg, 25. September 2008; http://www.bloomberg.com
    25 Hedgefonds und andere risikobereite Investoren unterliegen in der Regel nicht diesen Auflagen. Sie stellen eigene sorgfältige Prüfungen (»Due Diligence«) an und spekulieren gerne gegen die Vorhersagen der Ratingagenturen, was häufig berechtigt ist. Aber Pensionsfonds und institutionellen Anlegern wie College-Stiftungen bleibt nichts anderes übrig, als sich nach den Ratingagenturen zu richten. Janes Ersparnisse für die Rente und Joh n ny s Collegestipendium hängen von der Genauigkeit der Voraussagen der Ratingagenturen ab, während ein Hedge-fond die Flexibilität besitzt, große Gewinne einzufahren.
    26Auskunft von Jules Kroll
    27 Eine weitere Zwickmühle war, dass eine NRSRO drei Jahre im Geschäft sein musste, ehe sie Wertpapiere bewerten durfte . Aber ohne Einkünfte durch Ratings konnte man kein neues Unternehmen etablieren .
    28 Mo o d y ’ s ist die einzige der drei großen Agenturen, die den größten Teil ihres Umsatzes durch Kreditbeurteilungen erzielt. S&P gehört zu M c G ra w - H ill, einem Verlagshaus, was seine Finanzen undurchsichtiger macht .
    29Chicago Booth School, »Credit Rating Agencies and the Crisis«
    30Jonathan Katz, Emanuel Salinas und Constantinos Stephanou, »Credit Rating Agencies: No Easy Regulatory Solutions«, The World Bank Gr oup ’ s »Crisis Response«, Note Number 8, Oktober 2009; h tt p :/ /rr u . w orldb a n k .or g / d o c u men t s / C ri si sR e s p o n s e / No te8 . pd f
    31 »Moody’s Corporation Financials (NYSE:MCO)«, Google Finance; http://www.google.com/finance?q=NYSE:MCO&fstype=ii
    32Sam Jones, »Alphaville: Rating Cows«, Financial Times , 23. Oktober 2008; h tt p :/ / f tal p h a v