Lewis, Michael

den
Ratingagenturen. Wenn man mit den Jungs an einem Tisch sitzt, weiß man einfach,
mit wem man es zu tun hat.« Aus ihrem Verhalten ließ sich ohne Weiteres
schließen, dass sie sich nur um zwei Dinge Gedanken machten: erstens um die
Maximierung der Bewertungsaufträge von den Investmentbanken der Wall Street
und zweitens um die Höhe ihrer Gebühren. Moody's, ehemals eine Personengesellschaft,
war 2000 an die Börse gegangen. Seitdem waren Moody's Umsätze wie eine Rakete
nach oben geschossen, von 800 Millionen US-Dollar 2001 auf 2,03 Milliarden
US-Dollar im Jahr 2006. Dieser Anstieg war zu einem Großteil - sicherlich mehr
als die Hälfte, aber die genauen Zahlen wollten sie Eisman nicht nennen - auf
einen geheimnisvollen Teilbereich der Eigenheimfinanzierung, die sogenannten
strukturierten Finanzprodukte, zurückzuführen. Der sicherste Weg, in diesem
Sektor Geschäfte zu machen, war, die Annahmen und Voraussetzungen dieser
Branche kritiklos zu akzeptieren. »Wir stellten überall dieselben zwei Fragen«,
erzählte Vinny. »Wie werden sich Ihrer Meinung nach die Hauspreise künftig
entwickeln, und wie schätzen Sie die Kreditausfälle im Bereich der
Eigenheimfinanzierung ein?« Beide Ratingagenturen gaben zur Antwort, dass ihrer
Meinung nach die Immobilienpreise steigen und die Ausfälle sich auf rund 5
Prozent belaufen würden - was, wenn sich diese Prognose als richtig erwiesen
hätte, bedeutete, dass selbst die von ihnen mit BBB, also am niedrigsten,
bewerteten mit minderwertigen Hypotheken unterlegten Anleihen ihr Geld wert
waren. »Irgendwie gewann man den Eindruck, als hätten sie sich bereits im
Vorfeld auf 5 Prozent geeinigt«, berichtete Eisman. »Alle sagten sie etwas von
5 Prozent. Wie bei einer politischen Vereinigung, bei der sich alle an die
Parteilinie halten.«*
     
    * In Las Vegas unterhielten sie sich auch mit David Wells,
der in einem Unternehmen namens Fremont Investment & Loan für die Vergabe
zweitklassiger Kredite zuständig war. Auch Wells ging davon aus, dass die
Kreditausfälle bei etwa 5 Prozent liegen würden. Im September, also neun Monate
später, gab Fremont bekannt, dass 30 Prozent seiner minderwertigen Kredite
nicht bedient wurden und dass die Verluste bei seinem Darlehenspool mehr als 40
Prozent betrugen - was bedeutete, dass sie auch nach der Zwangsversteigerung
der betreffenden Häuser auf fast der Hälfte ihrer Kreditforderungen sitzen
blieben.
     
    Was
Eisman jedoch schockierte, war, dass niemand von den ganzen Leuten, die er in
Las Vegas getroffen hatte, den Eindruck erweckte, als hätte er sich richtig
damit auseinandergesetzt. Sie alle zogen ihr Ding durch und dachten nicht
weiter darüber nach.
    In
Las Vegas bildeten sich Eisman und seine Geschäftspartner ihre endgültige
Meinung über den US-amerikanischen Rentenmarkt. Vinny beschrieb es mit den
Worten: »Das war der Moment, in dem uns dieser Gedanke in den Sinn kam:
>Heilige Scheiße, das hat doch nichts mehr mit einer Anleihe zu tun. Da hat
sich jemand ein Schneeballsystem ausgedacht.<« In Las Vegas erübrigte sich
die Frage, die sie die ganze Zeit über im Hinterkopf hatten, nämlich, ob diese
Anleihenfritzen mehr wussten als sie selbst. Stattdessen fragten sie sich, ob
es ausreichte, diese Leute zu feuern, oder ob man sie nicht besser ins Gefängnis
stecken sollte. Litten sie an Wahnvorstellungen oder wussten sie, was sie
taten? Danny vertrat die Ansicht, dass die Mehrzahl der Leute in dieser Branche
von ihren ureigenen Interessen geblendet war und deshalb die Risiken nicht sah,
die sie doch selbst verursacht hatte. Vinny - düster wie immer - war jedoch
dieser Meinung: »Es gab mehr Idioten als Betrüger, aber die Betrüger saßen an
höherer Stelle.« Die Ratingagenturen repräsentierten das unterste Ende der
Finanzbranche, und die Leute, die dort arbeiteten, wussten anscheinend
wirklich nicht, wie übel ihnen die großen Firmen der Wall Street mitgespielt
hatten. Vinny erinnerte sich noch sehr gut an ihr Treffen mit der dritten und
kleinsten Ratingagentur namens Fitch Ratings. »Ich weiß, dass ihr im Grunde ein
kleiner Fisch seid«, sagte er so höflich wie möglich zu ihnen. »Alle achten
nur auf diese zwei großen Tiere, aber euch gibt es ja auch noch! Wenn ihr eine
Erklärung abgeben wollt - und auf diese Weise dafür sorgt, dass ihr endlich
beachtet werdet -, wäre es doch toll, wenn ihr es auf eure Weise tut und
ehrlich sagt, was da läuft, oder?« Er ging davon aus, dass die Mitarbeiter von
Fitch Ratings