Antifragilität: Anleitung für eine Welt, die wir nicht verstehen (German Edition)

von »kommen Sie einfach vorbei, wenn Sie Lust haben«. Auf eine Party zu gehen ist ganz klar besser als allein, nur in der Begleitung von Ciceros Gesprächen in Tusculum , zu speisen, aber auf der Party würde ich wahrscheinlich keine sonderlich interessanten Leute treffen (viele arbeiten in der City, und Leute, die in Finanzinstituten arbeiten, sind selten interessant und noch seltener sympathisch); ich weiß, der Abend könnte auch besser laufen, bin mir aber nicht sicher, ob das klappen wird. Ich kann also einen Rundruf starten: Wenn sich etwas Besseres ergibt als die Party in Kensington, beispielsweise ein Abendessen mit einem meiner wirklichen Freunde, würde ich mich dafür entscheiden. Andernfalls nehme ich eben ein Taxi nach Kensington. Ich habe eine Option , keine Verpflichtung. Gekostet hat es mich gar nichts, denn ich musste mich nicht irgendwie darum bemühen. Ich habe also einen geringen – ach, eigentlich überhaupt keinen Nachteil und einen großen Vorteil.
    Es handelt sich um eine freie Option, da mit dem Privileg keine realen Kosten verbunden sind.
    Ihre Miete
    Zweites Beispiel: Stellen Sie sich vor, Sie sind offiziell Mieter eines mietpreisgebundenen Apartments in New York City (natürlich mit Bücherregalen von Wand zu Wand). Sie haben dann die Option , so lange es Ihnen beliebt, dort wohnen zu bleiben, müssen das aber nicht. Wenn Sie beschließen sollten, nach Ulan Bator in der Mongolei umzuziehen und dort ein neues Leben zu beginnen, können Sie einfach Ihrem Vermieter ein paar Tage im Voraus Bescheid geben und sind dann eben weg. Andernfalls ist der Vermieter verpflichtet, Sie gewissermaßen endgültig dort wohnen zu lassen, und das zu einer Miete, die er nicht willkürlich verändern darf. Falls die Mietpreise in der Stadt in enorme Höhen schießen sollten und sich auf dem Grundstücksmarkt eine blasenartige Explosion ereignet, sind Sie weitgehend geschützt. Wenn andererseits die Mieten zusammenbrechen, können Sie ohne Weiteres die Wohnung wechseln und so Ihre monatlichen Mietzahlungen reduzieren – oder Sie können sich sogar ein neues Apartment kaufen mit einer Hypothek, bei der die monatlichen Zahlungen ebenfalls niedriger sind. Auch hier kommt Asymmetrie zum Tragen. Sie profitieren von niedrigeren Mieten, sind aber durch höhere Mieten nicht verletzbar. Wie kommt das? Weil Sie auch hier wieder eine Option haben und keine Verpflichtung. Und Unsicherheit erhöht in gewisser Weise den Wert eines solchen Privilegs. Sollten Sie mit hoher Unsicherheit der zukünftigen Entwicklungen konfrontiert werden, mit womöglich enormen Rückgängen der Grundstückspreise oder enormen Steigerungen, dann würde Ihre Option noch an Wert gewinnen. Je mehr Unsicherheit, desto wertvoller die Option.
    Und auch hier handelt es sich um eine implizite, verborgene Option, da mit dem Privileg keine Kosten verbunden sind.
    Asymmetrie
    Werfen wir einen weiteren Blick auf die Asymmetrie des Thales, die Asymmetrie überhaupt jeder Option. In Abbildung 5 repräsentiert die horizontale Achse die Miete, die vertikale Achse den entsprechenden Profit in Thekeln. Die Asymmetrie ist klar ablesbar: In dieser Situation ist der Ertrag auf der einen Seite größer (wenn Sie recht haben, »sahnen Sie ordentlich ab«) als auf der anderen (wenn Sie sich täuschen, halten sich die Verluste in Grenzen).
    Die vertikale Achse in Abbildung 5 stellt eine Funktion der Miete aus den Ölpressen dar (den Ertrag aus der Option). Das Wichtigste ist hier die Nichtlinearität (also die Asymmetrie mit mehr Vor- als Nachteilen; Asymmetrie ist eine Form von Nichtlinearität).

    Abbildung 5. Die Antifragilität des Thales. Er zahlt wenig und bekommt dafür ein gewaltiges Potential. Die Asymmetrie zwischen Vor- und Nachteilen ist klar erkennbar.
    Dinge, die von Streuung profitieren
    Eine Eigenschaft von Optionen besteht darin, dass sie nur von günstigen, nicht aber von durchschnittlichen Ergebnissen tangiert werden (denn unterhalb eines bestimmten Punkts zählen die Nachteile nicht mehr). Es ist für Autoren, Künstler, ja sogar für Philosophen viel vorteilhafter, wenn sie eine kleine Gruppe von fanatischen Anhängern hinter sich haben als eine große Zahl von Menschen, die ihr Werk schätzen. Die Anzahl derer, die ihre Arbeit ablehnen, ist unerheblich – es gibt kein Gegenteil vom Kauf Ihres Buches oder ein Äquivalent des Verlusts von Punkten in einem Fußballspiel, und dieses Fehlen eines negativen Verkaufszahlen-Bereichs verschafft einem