Die Herren des Geldes: Wie vier Bankiers die Weltwirtschaftskrise auslösten und die Welt in den Bankrott trieben (German Edition)

Fall ihre Macht, das Geld abzuwerten. Ohne eine solche Disziplin zu ihrem Schutz stünden die Zentralbanken zwangsläufig ständig unter Druck, ihren Regierungen auf diejenige Weise bei der Finanzierung zu helfen, wie sie es während des Kriegs getan hatten – mit allen inflationären Konsequenzen, die noch immer allzu offensichtlich waren. Die Bindung an das Gold war die einzige sichere Verteidigung gegen eine solche Abwärtsspirale beim Wert des Geldes.
    Seine Reaktion auf das Traktat war durch seine persönlichen Erfahrungen mit Keynes geprägt. Nach dem Krieg hatte er ihn auf dem Höhepunkt der deutschen Hyperinflation um Rat gefragt, denn er stimmte vielem von dem zu, was Keynes über Reparationen geschrieben hatte. Aber Keynes’ lautstarker Widerstand gegen die Einigung mit den USA in der Frage der Kriegsschulden, für deren Zustandekommen Norman verantwortlich gewesen war, führte zum Bruch zwischen den beiden. Norman, der extrem empfindlich auf öffentliche Kritik reagierte, hegte lange Zeit einen Groll – »der nachtragendste Mensch, den ich je gekannt habe«, wie ihn ein enger Freund beschrieb. Obwohl sich ihre sozialen Kreise ein wenig überlappten, und obwohl Keynes, trotz seiner jugendlichen Bilderstürmerei bereits allgemein als einer der brillantesten Geldökonomen seiner Generation anerkannt wurde, ignorierte ihn Norman fortan in beruflicher Hinsicht und weigerte sich, ihn jemals als Berater der Bank einzuladen.
    Oberflächlich betrachtet waren Strongs Reaktionen ähnlich wie Normans. Er war Keynes nie begegnet, aber wegen seines puritanischen Hintergrunds hätte er es vehement abgelehnt, wie respektlos die Bloomsbury-Gesellschaft Autorität behandelte und sich über sie lustig machte. Als Die wirtschaftlichen Folgen veröffentlicht wurde, hatte er über Keynes geschrieben: »Er ist ein brillanter, aber, wie ich fürchte, ein wenig launenhafter Bursche, der viel Gutes, und leider … auch einiges Schlechte bewirken kann.« Viele in seinen Kreisen hatten sich darüber empört, wie gnadenlos Keynes Woodrow Wilson auf der Friedenskonferenz verspottet hatte. Das kam auch in Strongs Reaktion auf das Traktat zum Ausdruck. »Keynes kleines Buch ist sicher angekommen und ich lese es gerade«, schrieb er am 4. Januar 1924 aus der Wüste von Arizona an Norman. »Ich habe großen Respekt vor seinen Fähigkeiten und der Frische und Vielseitigkeit seines Geistes, aber ich fürchte mich vor seinen launischen Ideen, von denen ich den Eindruck gewonnen habe, sie seien das Produkt einer lebhaften Phantasie ohne viel praktische Erfahrung.«
    Die Ironie dabei war, dass jede von Keynes’ wichtigsten Empfehlungen – dass die Verbindung zwischen Goldreserven und Kreditschaffung getrennt werden sollte, dass der automatische Mechanismus des Goldstandards durch ein System des Geldmanagements ersetzt werden sollte, dass die Kreditpolitik auf Preisstabilität im Inland ausgerichtet sein sollte – exakt dem entsprach, was Strong in den USA umgesetzt hatte.
    Während des Kriegs hatte der Goldzufluss in die USA die Preise um 60 Prozent nach oben getrieben. Als die Kämpfe endeten, die Unruhen in Europa aber weitergingen und immer noch Gold ins Land floss, entschied Strong, es sei nun Zeit, die konventionellen Regeln des Goldstandards aufzugeben und die amerikanische Volkswirtschaft von der Goldflut zu isolieren. Das System wurde von so viel überschüssigem Gold überschwemmt, dass eine Befolgung der traditionellen Vorschriften des Goldstandards zu einer massiven inländischen Kreditexpansion geführt hätte, die unweigerlich der Grund für sehr hohe Inflationsraten gewesen wäre – Strong berechnete, dass sich die Preise verdoppeln würden. Für ihn ergab es keinen Sinn, wenn die USA letztlich die inflationäre Politik Europas importierten und ihr eigenes monetäres System destabilisierten, nur weil die Alte Welt von einer politischen und finanziellen Katastrophe heimgesucht worden war. Die Fed begann daher, die Auswirkungen des zusätzlichen Goldes auf die Geldmenge abzufedern, indem sie die Kreditsumme einschränkte, die an Banken ausgegeben wurde. So wurde jede zusätzliche Liquidität durch die Goldzuflüsse wieder ausgeglichen.
    Nachdem er die einfachen Funktionsweisen des Goldstandards aufgegeben hatte, die die Kreditschaffung einzig und allein an die Goldreserven banden, begann Strong einige alternative Prinzipien der Geldpolitik zu improvisieren. Seiner Meinung nach sollte es das Hauptziel der Fed sein, zu