DIESES MAL IST ALLES ANDERS

Indiens zum Beispiel ist der Cutoff zur Definition einer Bonanza jede Leistungsbilanzdefizitquote gemessen am BIP über 1,8 Prozent, während der vergleichbare Cutoff für das handelsorientierte Malaysia eine Defizitquote von 6,6 Prozent ist.
    19 Reinhart und Reinhart führten vergleichbare Erhebungen für Währungs-, Schulden- und Inflationskrisen durch.
    20 Siehe Reinhart und Reinhart (2009).
    21 Siehe Mendoza und Terrones (2008). Siehe auch die Arbeit von Kaminsky und Reinhart (1999), die auch das Wachstum der realen Kreditverfügbarkeit für den privaten Sektor rund um beide Banken- und Währungskrisen untersuchten.
    22 Siehe Reinhart und Rogoff (2008b). Jedes Jahr bezieht sich auf den Beginn einer Krise.
    23 Siehe Bordo und Jeanne (2002).
    24 Siehe Gerdrup (2003).
    25 Historische Vergleiche lassen sich nur schwer anstellen, weil die meisten Reihen zu den realen Immobilienpreisen aus jüngster Zeit stammen. Wir nehmen in diese Kategorie jedoch zwei ältere Episoden auf: die der USA während der Großen Depression und die Norwegens zur Jahrhundertwende (1898).
    26 Siehe die Arbeit von Ceron und Suarez (2006), welche die durchschnittliche Dauer auf sechs Jahre schätzten.
    27 Zum Beispiel liefern Agénor et al. (2000) Belege dafür, dass die Wirtschaftsleistung und der reale Konsum in aufstrebenden Ökonomien weitaus volatiler sind. Kaminsky, Reinhart und Végh (2003) legen dar, dass die Schwingungsweite des Zyklusses der realen Regierungsausgaben um ein Vielfaches größer ist als in Schwellen- und Transformationsländern.
    28 Diese Wahrnehmung steht im Einklang mit der Tatsache, dass Immobilienpreise weitaus schwerfälliger sind als Aktienpreise.
    29 Siehe Philippon (2007).
    30 Siehe Frydl (1999) und Norges Bank (2004). Siehe auch Sanhueza (2001), Hoggarth et al. (2005) und Caprio et al. (2005).
    31 Ein ähnliches Problem stellt sich bei der Untersuchung der Effektivität von Fremdwährungsinterventionen durch die Messung der Profitabilität solcher Marktkäufe oder -verkäufe. Die Ergebnisse hängen ganz erheblich von der Breite des Zeitfensters und den impliziten Annahmen über die Kosten der Finanzierung ab. Siehe Neely (1995).
    32 Siehe Vale 82004).
    33 Siehe zum Beispiel Frydl (1999), Kaminsky und Reinhart (1999) und vor allem Rajan et al. (2008), die unter Verwendung von Mikrodaten die Konsequenzen des Kreditkanals auf die Wirtschaftsleistung nach Bankenkrisen untersuchen. Wir merken dazu an, dass die von Barro und Ursúa (2008) untersuchten Wirtschaftseinbrüche praktisch alle mit Bankenkrisen im Zusammenhang standen.
    34 Die Einnahmen (aus Mitchell, 2003a, 2003b) werden mit den Verbraucherpreisindizes deflationiert; die zahlreichen Quellen dieser Daten werden für jedes Land und jede Periode in Anhang A.2 genannt.
    35 In einigen wichtigen Fällen, wie zum Beispiel Japan, hält der beschleunigte Schuldenanstieg tatsächlich über mehr als ein Jahrzehnt an; der Drei-Jahres-Cutoff unterbewertet die langfristigen Konsequenzen also ganz erheblich.
    36 Man beachte, dass Abbildung 10.10 die prozentuale Veränderung der Schulden und nicht die Verschuldungsquote gemessen am BIP wiedergibt, um die Zahlen nicht durch große Einbrüche des BIP zu verzerren, die gelegentlich mit Krisen einhergehen. Dieselbe grundlegende Botschaft ergibt sich jedoch auch, wenn man stattdessen die Verschuldung in Relation zum BIP betrachtet. Man beachte, dass die Berechnungen auf den Gesamtschulden der Zentralregierung basieren.
    37 Eine wichtige Frage lautet, wie außerordentliche Bankenkrisen – durch plötzliche Veränderungen der Marktliquidität – die Effekte auf die Assetpreise verstärken können, wie von Barro (2009) analysiert.
    Kapitel 11: Zahlungsausfall durch Währungsabwertung: ein Favorit der » Alten Welt «
    1 Siehe zum Beispiel Sargent und Velde (2003). Ferguson (2008) liefert eine erkenntnisreiche Diskussion über die frühen Grundlagen des Geldes.
    2 Siehe Winkler (1928).
    3 MacDonald (2006).
    Kapitel 12: Inflation und Währungszusammenbrüche in der heutigen Zeit
    1 Végh (1992) und Fischer et al. (2002) sind Basislektüre für Diskussionen über die Literatur zu relativ modernen Inflationskrisen.
    2 Die Daten in Tabelle 12.2 reichen bei zahlreichen Ländern zurück bis zu der Zeit vor Erlangung der Unabhängigkeit, einschließlich zum Beispiel Malaysia.
    3 China, das die Druckerpresse lange vor Europa erfand, erlebte im 12. und 13. Jahrhundert bekanntermaßen Hochinflationsphasen, die von Papierwährung