Angst

Die Angst ist so stark, dass es uns relativ leichtgefallen ist, die Nebengeräusche herauszufiltern, die von anderen emotionalen Inputs ausgehen, und uns auf diesen einen Impuls zu konzentrieren. Es ist uns zum Beispiel gelungen, aktuelle Marktschwankungen mit der Häufigkeitsrate von angstbesetzten Wörtern in den Medien in Beziehung zu setzen – Terror, Alarm, Panik, Horror, Entsetzen, Grauen, Furcht, Anthrax, Atom. Unsere Schlussfolgerung: Die Welt wird von Angst beherrscht wie noch nie zuvor.«
    »Das liegt an El Kaida«, sagte Elmira Gulzhan.
    »Zum Teil. Aber warum sollte El Kaida mehr Angst verbreiten als das Gleichgewicht des Schreckens im Kalten Krieg? In den Fünfzigern und Sechzigern drohte uns von beiden Seiten die Zerstörung, übrigens eine Zeit mit enormem Marktwachstum und großer Stabilität. Unsere Schlussfolgerung lautet, dass die Digitalisierung an sich eine epidemische Angst hervorruft und dass Epiktet recht hatte: Wir leben nicht in einer Welt aus realen Dingen, sondern aus Meinungen und Fantasien. Die zunehmende Marktvolatilität ist eine Funktion der Digitalisierung, was heißt: überspitzte menschliche Stimmungsschwankungen durch beispiellose Informationsverbreitung per Internet.«
    »Und wir sind draufgekommen, wie man Geld damit macht«, sagte Quarry aufgekratzt. Mit einem Nicken bedeutete er Hoffmann, fortzufahren.
    »Wie die meisten von Ihnen sicher wissen, berechnet die Chicago Board of Exchange den VIX , den S&P 500 Volatility Index, den es jetzt in der einen oder anderen Form seit siebzehn Jahren gibt. Dieser Ticker bildet die Kurse von Kauf- und Verkaufsoptionen auf im S&P 500 gehandelten Aktien ab. Für Mathematiker: Der VIX wird als Quadratwurzel aus der Varianz des Swapsatzes für einen Dreißigtagezeitraum berechnet, notiert in annualisierter Form. Für Normalsterbliche: Er zeigt die implizite Volatilität des Marktes für den kommenden Monat an. Der VIX verändert sich von Minute zu Minute. Je höher der Index, desto größer die Unsicherheit im Markt. Die Händler nennen ihn deshalb Angstbarometer. Und das ist natürlich selbst liquide – man kann VIX -Optionen und VIX -Futures handeln, und wir handeln sie.
    Der VIX war also unser Ausgangspunkt. Er hat uns mit einem Haufen nützlichem Datenmaterial versorgt, das bis 1993 zurückreicht. Das können wir mit den neuen Verhaltensindizes, die wir gesammelt haben, genauso kombinieren wie mit unseren schon existierenden Methoden. Der VIX hat uns auch den Namen für unseren Algorithmus-Prototypen, den VIXAL -1, geliefert, einen Namen, den wir bis heute beibehalten haben, auch wenn wir den VIX selbst inzwischen weit hinter uns gelassen haben. Wir sind nun bei der vierten Iteration angelangt, die wir mit einem beachtlichen Mangel an Fantasie VIXAL -4 nennen.«
    Wieder meldete sich Klein zu Wort. »Die implizite Volatilität des VIX kann nach oben genauso ausschlagen wie nach unten.«
    »Das wird von uns berücksichtigt«, sagte Hoffmann. »Nach unseren Kriterien bemessen wir Optimismus als etwas, was von der Abwesenheit von Angst bis zu einer Gegenreaktion auf die Angst reichen kann. Denken Sie daran, dass Angst nicht nur umfassende Marktpanik und Flucht in Sicherheit bedeuten kann. Es gibt auch so etwas wie den ›Klammereffekt‹, wenn eine Aktie gegen jede Vernunft gehalten wird, oder den ›Adrenalineffekt‹, wenn der Wert einer Aktie stark ansteigt. Wir sind noch dabei, diese verschiedenen Kategorien zu untersuchen, um ihre Einflüsse auf den Markt bestimmen und unser Modell verfeinern zu können.« Easterbrook hob die Hand. »Ja, Bill?«
    »Ist dieser Algorithmus schon einsatzfähig?«
    »Das zielt mehr auf die praktische als auf die theoretische Seite. Das kann Ihnen Hugo besser beantworten. Hugo.«
    »Die ersten Tests von VIXAL -1 anhand von Vergangen heitsdaten hat unsere Entwicklungsabteilung vor knapp zwei Jahren durchgeführt«, sagte Quarry. »Das waren natürlich Simulationen, ohne jede Einwirkung auf den Markt. Tatsächlich eingestiegen sind wir im Mai 2009 mit VIXAL -2, erst mal mit Spielgeld, hundert Millionen Dollar. Nachdem die Kinderkrankheiten beseitigt waren, haben wir im November mit VIXAL -3 weitergemacht und den Einsatz auf eine Milliarde Dollar erhöht. Das verlief so erfolgreich, dass wir uns vor einer Woche dazu entschlossen haben, VIXAL -4 die Kontrolle über den gesamten Fonds zu übergeben.«
    »Mit welchen Ergebnissen?«
    »Die detaillierten Zahlen stellen wir Ihnen am Ende unserer kleinen Einführung