Lewis, Michael

angewiesen werden;
waren die Preise gestiegen, musste er Geld überweisen. Das Schicksal von Scion
Capital veränderte sich angesichts dieser Spekulationen, doch kurzfristig war
diese Kehrtwende nicht auf einen offenen und freien Markt zurückzuführen,
sondern auf Goldman Sachs, die Bank of America und Morgan Stanley, die jeden
Tag aufs Neue festlegten, ob Mike Burrys Credit Default Swaps an Wert verloren oder
gewonnen hatten.
    Es
war jedoch eine Tatsache, dass sein Portfolio von Credit Default Swaps
ungewöhnlich war. Er hatte seine Auswahl nach ungewöhnlichen Kriterien und aus
einer ungewöhnlichen Haltung gegenüber den Finanzmärkten heraus getroffen - und
stand damit alleine da. Einzig aufgrund dieser Tatsache konnten die
Wall-Street-Firmen ihm den Preis diktieren. Da es niemanden sonst gab, der
genau das kaufte und wieder verkaufte, was auch Michael Burry kaufte und
verkaufte, fehlte es an handfesten Hinweisen für den genauen Wert dieser Anleihen
- und somit waren Goldman Sachs und Morgan Stanley am Zug und konnten ihren
Wert nach Gutdünken bestimmen. Barry entdeckte, nach welchem Muster sie ihren
Markt managten: Sämtliche guten Nachrichten über den Häusermarkt oder die
Wirtschaft wurden als Vorwand ausgelegt, weitere Sicherheiten von Scion
Capital zu fordern; sämtliche schlechten Nachrichten wurden als irrelevant für
seine Art von Spekulationen vom Tisch gefegt. Die Firmen behaupteten stets,
dass sie selbst nicht engagiert und ihre Positionen ausgeglichen seien - aber
sie verhielten sich nicht so. »Es war immer die Nettoposition der Bank, die
ihre Bewertung bestimmte«, sagte er. »Ich glaube nicht, dass sie bei ihren
Bewertungen auf den Markt geschaut haben. Sie haben einfach nur auf ihre
Bedürfnisse geachtet.« Was wiederum bedeutete, dass sie nicht zugaben, dass
sich seine Spekulationen auszahlten, weil sie auf der anderen Seite saßen.
»Wenn man mit Händlern redet«, schrieb er im März 2006 an seinen Hausanwalt
Steve Druskin, »erfährt man den Zustand ihrer Bücher. Sie stützen ihre
Überzeugungen auf ihre Bücher. Goldman gehört zu denjenigen, die dabei ein
enormes Risiko eingegangen sind. Sie reden ganz so, als ob mit ihren
Hypothekenpools noch alles beim Alten wäre. Kein Grund zur Panik ... und das
hat ja bislang auch gut geklappt. Solange sie noch mehr Geld in den Markt
pumpen können, ist das Problem vom Tisch. Zumindest war das die letzten drei
bis vier Jahre so.«
    Bis
April 2006 kaufte er noch Versicherungen für Subprime-Hypothekenanleihen,
danach nicht mehr. Mit einem Portfolio von 555 Millionen US-Dollar hatte er
solche eigenwilligen Wetten über 1,9 Milliarden abgeschlossen - Spekulationen,
die sich auszahlen sollten, es aber nicht taten. Im Mai verlegte er sich auf
eine neue Taktik: Er bat Wall-Street-Händler, ihm noch mehr Credit Default
Swaps zu dem Preis zu verkaufen, den sie angeblich wert waren, obwohl sie
wussten, dass sie das eben nicht waren. »Nie war ein Kontrahent bereit, die von
mir aufgeführten Credit Default Swaps zu meinen Bewertungen zu verkaufen«, erinnerte
er sich. »80 bis 90 Prozent der Titel auf meiner Liste waren zu keinem Preis
erhältlich.« In einem ordnungsgemäß funktionierenden Markt würden neue
Informationen in die Preise von Wertpapieren einfließen, doch bei diesem
mehrere Billionen US-Dollar schweren Markt rührte sich nichts. »Eines der
ältesten geflügelten Wörter in der Investmentbranche besagt, dass es viel zu
spät ist, wenn die Zeitungen darüber berichten«, sagte er. »Doch dieses Mal
galt diese Regel nicht.« Steve Druskin setzte sich immer mehr damit
auseinander, was sich auf dem Markt tat - und er konnte nicht fassen, wie
kontrolliert dieser Markt war. »Das Erstaunlichste war, dass sie einen Markt
für diese Fantasieprodukte geschaffen haben«, erzählte Druskin. »Das sind doch
keine echten Vermögenswerte.« Es kam ihm so vor, als hätte die Wall Street
beschlossen zuzulassen, dass jedermann auf die Pünktlichkeit von
Fluggesellschaften spekulieren könne. Die Wahrscheinlichkeit, ob Flug Nummer
001 pünktlich landete, hing natürlich von unterschiedlichen Faktoren ab:
Wetter, technische Probleme, Arbeitsweise der Piloten und so weiter. Diese Faktoren
ließen sich so lange ausblenden, bis das Flugzeug landete oder eben nicht. Es
spielte keine Rolle, wenn große Hypothekengeber wie Ownit und ResCap scheiterten
oder wenn die Verluste einiger Pools minderwertiger Darlehen höher ausfielen
als angenommen. Es zählte