Nachhaltig investieren und gewinnen

und in Großbritannien statt. In jüngster Vergangenheit haben nahezu alle großen Vermögensverwalter begonnen, nachhaltige Investments in ihre Produktpalette aufzunehmen.
    Beispiel: Trendsetter und Me-too-Produkte
    In den letzten Jahren ist der Markt für nachhaltiges Investment deutlich gewachsen. Viele neue Produkte wurden insbesondere im Jahr 2007 auf den Markt gebracht. Wie kann man nun unterscheiden, ob die Anbieter aus Überzeugung handeln oder nur auf den Zug der Zeit aufspringen? Ein gutes Indiz ist zunächst einmal das Startdatum der Produkte. Außerdem zeigt sich, dass die Anbieter von Me-too-Produkten oft Dachfonds auflegen oder Zertifikate anbieten. Beides erfordert vergleichsweise wenig Aufwand, wie zum Beispiel im Bereich Research und Analysen. Es ist daher relativ einfach für die Anbieter, sich mit Dachfonds und Zertifikaten ein (kleines) grünes Mascherl umzuhängen.
    Die aktuell größten Nachhaltigkeitsfonds weltweit sind folgende:

    In letzter Zeit haben sich die Ansätze im nachhaltigen Investment in zwei Richtungen entwickelt. Es sind dies „Core SRI“ (Kern-SRI, strenger Ansatz) und „Broad SRI“ (breiter gefasstes SRI, weiter Ansatz). Core SRI basiert auf Kriteriologien, Best-in-Class und nachhaltigen Themen, dies oft auch in Verbindung mit Engagement. Wenn man über Nachhaltigkeit in Deutschland, der Schweiz und Österreich spricht, dann meint man den Core-SRI-Stil. Vor allem im UK liegt der Fokus auf Broad SRI. Bei diesem Stil werden meist Engagement oder die Integration von Nachhaltigkeitskriterien im Research in Zusammenhang mit traditionellen Fonds angewendet. Der Nachhaltigkeitsansatz ist daher im Vergleich zu Core SRI als eher oberflächlich zu betrachten. In diesem Buch liegt der klare Fokus auf dem im deutschsprachigen Raum dominanten Core SRI.
Info-Box
„Core SRI“ und „Broad SRI“
In den letzten Jahren wurden neben den „echten“ Nachhaltigkeitsfonds (Core SRI) zusätzlich auch Fonds aufgelegt, die das eine oder andere nachhaltige Kriterium mitberücksichtigen. Um diese Stile auseinanderzuhalten, hat das Eurosif (das europäische Forum für nachhaltige Geldanlagen) die Definitionen Core SRI und Broad SRI eingeführt. Die Anteile von Core SRI liegen in der Schweiz und Österreich bei 100%, in Deutschland knapp darunter. Die gesamteuropäischen Investments in SRI sind zu 23% Core SRI zuzurechnen, zu 77% Broad SRI. Dominant ist Broad SRI im UK, in Frankreich und in Italien.
    Die folgende Grafik zeigt die Aufteilung zwischen Core SRI und Broad SRI, wie sie in der Eurosif-Studie 2010 veröffentlicht wurde.

    Abbildung: Verteilung von Core SRI und Broad SRI in Europa
    Mit dem sich entwickelnden Boom im Bereich nachhaltiges Investment wurde auch der Begriff der Anspruchsgruppen oder Stakeholder eines Unternehmens immer wichtiger. In der dreidimensionalen Betrachtung der Nachhaltigkeit können sowohl die Umwelt selbst als auch viele soziale Faktoren als Beziehungen des Unternehmens zu Anspruchsgruppen umschrieben werden.
Info-Box
Shareholder und Stakeholder
Übersetzt bedeuten die beiden Begriffe Aktionär (für Shareholder) und Anspruchsgruppe (für Stakeholder). Aktionäre sind wie bereits dargestellt die Eigentümer einer Aktiengesellschaft, während Stakeholder solche Gruppen sind, die Ansprüche oder wesentliche Interessen gegenüber dem Unternehmen haben. Zu diesen Gruppen, die vom Unternehmen und seinen Aktivitäten maßgeblich beeinflusst werden, zählen etwa Mitarbeiter, Kunden, Zulieferer, aber auch die Gesellschaft als solche und die Umwelt. Shareholder- und Stakeholderorientierung werden oft als Sinnbilder für die Unternehmenspolitik verwendet – also ob ein Unternehmen oder auch Wirtschaftssystem rein finanziell und kurzfristig oder eher langfristig und nachhaltig orientiert ist.
    Anspruchsgruppen (Stakeholder) sind also jene Parteien, die von den Aktivitäten eines Unternehmens betroffen sind. Sie sind wesentlich für das Unternehmen, weil sie diejenigen sind, die Güter für das Unternehmen selbst produzieren (Mitarbeiter), diejenigen, die sie kaufen (Kunden), und schließlich diejenigen, welche die soziale und ökologische Umwelt vertreten, in der die Güter hergestellt werden (Gesellschaft, Natur).
    Alle Stakeholder stellen dem Unternehmen Leistungen zur Verfügung und rufen auf der anderen Seite aber auch Gegenleistungen ab. Stakeholder befinden sich zum Teil im Unternehmen selbst, wie Aktionäre, das Management und die Mitarbeiter. Externe Stakeholder sind