Das Ende der Weltwirtschaft und ihre Zukunft

Geschäft beteiligt sind. Dieser respektvolle Umgang spiegelt, ähnlich wie die
     Hochachtung vor dem britischen Pfund hundert Jahre zuvor, den realen und symbolischen Stellenwert des US-Dollars als internationale
     Reservewährung wider. Wird der Yuan in den Rechnungsbüchern weltweit verstärkt akzeptiert, untergräbt er damit diesen Status
     des Dollars.
    Der Renminbi hat einen schweren Aufstieg vor sich, wenn er zur vorrangigen Weltwährung werden will. Selbst die Chinesen sind
     nicht unbedingt daran interessiert, dass das zu schnell passiert. Damit wäre der Wechselkurs stärkeren Schwankungen ausgesetzt,
     und der Renminbi würde noch weit mehr an Wert zulegen als bislang. Das wiederum würde Chinas Exporte verteuern. Außerdem müsste
     China einige unliebsame Reformen durchführen – zum Beispiel die Beschränkungen für den grenzüberschreitenden Kapitalverkehr
     lockern und seine Währung voll konvertierbar machen. Außerdem müsste China die Reformen seines Finanzsystems vorantreiben
     und deutlich mehr auf Yuan lautende Schuldtitel auflegen.
    Obwohl die Chinesen eindeutig eine wichtigere Rolle für den Renminbi anstreben, sind sie nicht allzu erpicht darauf, dass
     er in absehbarer Zeit zur globalen Reservewährung wird. Im Jahr 2009 schlug Zhou Xiaochuan, Chef der chinesischen Zentralbank,
     etwas ganz anderes vor: eine neue supranationale Reservewährung als |348| Konkurrenz zum Dollar. 18 Zhous Vorschlag läuft auf eine Neuauflage der sogenannten Sonderziehungsrechte (SZR) hinaus. Diese Quasiwährung, die 1969
     unter der Leitung des IWF ins Leben gerufen wurde, kann nicht wie Papierdollars oder Euro von einer Hand in die andere übergehen.
     Sie ist vielmehr eine Recheneinheit des IWF, deren Wert von vier zugrundeliegenden Währungen abgeleitet wird. Diese werden
     unterschiedlich »gewichtet«. Der größte Anteil entfällt auf den Dollar, gefolgt vom Euro, dem Yen und dem Pfund. Wer Sonderziehungsrechte
     hält, hat Anspruch auf die verschiedenen im »Basiskorb« befindlichen Währungen. Solche Instrumente können für viele Zwecke
     eingesetzt werden, allen voran natürlich zur Abgeltung von Verbindlichkeiten gegenüber dem IWF.
    Der prozentuale Anteil der Währungen im Korb wird alle fünf Jahre neu berechnet, und Zhous Vorstoß ließ keinen Zweifel daran,
     dass China künftig eine Berücksichtigung seiner eigenen Währung erwartet. Mit am Tisch sitzen zu wollen ist aber nicht dasselbe
     wie den ganzen Laden zu schmeißen. Tatsächlich berief sich Zhou auf das Triffin-Dilemma und trat vehement für die Schaffung
     »einer internationalen Reservewährung ein, die von Einzelstaaten losgelöst und in der Lage ist, langfristige Stabilität zu
     gewährleisten, um so die durch den Einsatz kreditbasierter Nationalwährungen verursachten inhärenten Unzulänglichkeiten zu
     beseitigen.«
    Bei der Entwicklung dieses Vorschlags blickte Zhou in die Vergangenheit und zur Konferenz von Bretton Woods im Jahr 1944.
     Damals drängte John Maynard Keynes die Teilnehmer dazu, über die Einführung einer globalen Superwährung nachzudenken, den
     sogenannten »Bancor«, dessen Wert auf einem Korb aus 30 Basisrohstoffen beruhen sollte. Die Amerikaner lehnten den Gedanken
     seinerzeit ab und setzten den Dollar als globale Reservewährung durch – ein schicksalhafter Schritt, den Zhou als falsch kritisierte.
     Keynes, so behauptete er, sei »weitsichtig« gewesen, und die Sonderziehungsrechte könnten ein Weg sein, seine Überlegungen
     wieder aufleben zu lassen. 19
    |349| Für den Augenblick ist die Vorstellung, dass die Sonderziehungsrechte zur globalen Reservewährung werden könnten, noch sehr
     fantastisch. Die breite Einführung würde erfordern, dass eine beträchtliche Zahl privater und öffentlicher Parteien sie als
     Recheneinheit verwendet. Dafür gibt es bislang keine Anzeichen. Die Sonderziehungsrechte sind vorerst eine Schöpfung des IWF.
     Dessen ungeachtet macht das wachsende Interesse an einer Ausweitung ihrer Rolle deutlich, wie dringend China und viele andere
     Schwellenländer den Dollar durch eine Währung ersetzt sehen möchten, die mehr Stabilität und Widerstandsfähigkeit gegen Krisen
     und Zusammenbrüche bietet.
    Doch ohne internationale Zusammenarbeit wird das nicht gehen. Das wiederum erfordert die Reform einer weiteren Einrichtung,
     die aus jener entscheidenden Konferenz im Jahr 1944 hervorging: der Internationale Währungsfonds.
     
     
    Globale Führungsprinzipien
     
    Der rasche