George Soros: Gedanken und Lösungsvorschläge zum Finanzchaos in Europa und Amerika

Interbankenkredite an Banken bürgen, die für eine Rekapitalisierung infrage kommen. Dies würde den Interbankenmarkt wieder aktivieren und dazu führen, dass die Spanne zwischen dem Libor (London Interbank Offered Rate) und der Fed Funds Rate wieder in den normalen Bereich zurückkehrt. Dadurch würden die abnorm hohen Zinsen auf Geschäfts- und Hypothekenkredite sinken, die an den Libor gebunden sind.
    Der Erfolg des Banken-Rekapitalisierungsprogramms könnte dadurch untergraben werden, dass die Häuserpreise nach unten über das Ziel hinausschießen. Es wird ein separates Bündel von Maßnahmen benötigt, das die Zwangsvollstreckungen auf ein Minimum beschränkt und das äußerst mangelhafte US-System der Hypothekenfinanzierung umstrukturiert. Auch zusammengenommen würden diese beiden Maßnahmenpakete eine Rezession zwar nicht verhindern – im Finanzsystem wurde schon zu viel Schaden angerichtet und die breite Öffentlichkeit ist von den Ereignissen der letzten Tage traumatisiert –, aber sie würden ihre Dauer und ihre Schwere mindern. Sobald die Konjunktur auf normales Niveau zurückkehrt, würden die Mindestkapital-Anforderungen an die Banken wieder gelockert werden.
    Das internationale Finanzsystem muss zwar repariert werden, aber es gibt Anlass für Optimismus. Europa hat begriffen, dass es den Euro um ein staatliches Sicherheitsnetz für Interbankenkredite ergänzen muss. Und der Internationale Währungsfonds findet eine neue Mission darin, die Länder an der Peripherie vor dem Sturm im Zentrum zu schützen.
    Die hier skizzierte Rekapitalisierung wäre keiner der Schwierigkeiten von Rückwärtsauktionen für Wertpapiere unterworfen, denen schwer ein Preis zuzuweisen ist. Dies würde dazu beitragen, die Wirtschaft wieder anzukurbeln, und es würde den Steuerzahlern wahrscheinlich ähnliche Renditen bescheren wie mein Fonds. Aber die Fristeinhaltung ist hier wesentlich. Die Behörden haben die Kontrolle über die Situation verloren, weil sie ständig hinter den Ereignissen hinterhergehinkt sind. Bis sie handelten, waren die Maßnahmen, die hätten stabilisierend wirken können, unwirksam. Die Situation kann nur durch die umgehende Ankündigung eines Maßnahmenbündels und eine energische Umsetzung unter Kontrolle gebracht werden.
    Taten sagen mehr als Worte. Konkret muss Morgan Stanley dringend gerettet werden. Das Finanzministerium sollte anbieten, die gleiche Investition wie Mitsubishi in Form von Vorzugsaktien zu leisten, deren Wandlungskurs über dem Kaufpreis von Mitsubishi liegt. Dies würde den Mitsubishi-Deal retten und Zeit für die erfolgreiche Umsetzung der Programme zur Rekapitalisierung und der Hypothekenreform verschaffen.

AMERIKA MUSS DIE RETTUNG DER EMERGING MARKETS ANFÜHREN
Financial Times , 28. Oktober 2008
    Das globale Finanzsystem in seiner derzeitigen Verfassung ist durch eine gefahrvolle Asymmetrie gekennzeichnet. Die Finanzbehörden der entwickelten Länder haben das Sagen und sie werden alles Nötige tun, um das System vor einem Kollaps zu bewahren. Allerdings kümmern sie sich weniger um das Schicksal von Ländern an der Peripherie. Infolgedessen bietet das System diesen Ländern weniger Stabilität und Schutz als den Ländern im Zentrum. Diese Asymmetrie – die in dem Vetorecht festgeschrieben ist, das die Vereinigten Staaten beim Internationalen Währungsfonds genießen – erklärt, warum die Vereinigten Staaten im letzten Vierteljahrhundert ein stetig wachsendes Leistungsbilanzdefizit fahren konnten. Der sogenannte Konsens von Washington hat anderen Ländern eine strenge Marktdisziplin auferlegt, aber die Vereinigten Staaten waren davon ausgenommen.
    Die Krise der Schwellenländer hat 1997 Länder an der Peripherie wie Indonesien, Brasilien, Südkorea und Russland verheert, aber die Vereinigten Staaten unversehrt gelassen. In ihrer Folge haben viele Länder der Peripherie eine solide makroökonomische Politik betrieben, wieder große Kapitalströme angelockt und in den letzten Jahren ein schnelles Wirtschaftswachstum genossen. Dann kam die Finanzkrise, die ihren Ursprung in den Vereinigten Staaten hatte. Bis vor Kurzem blieben Länder an der Peripherie wie Brasilien davon weitgehend unbehelligt und haben von dem Rohstoffboom sogar profitiert. Doch nach dem Bankrott von Lehman Brothers erlitt das Finanzsystem einen vorübergehenden Herzstillstand und die Behörden in den Vereinigten Staaten sowie in Europa griffen auf verzweifelte Maßnahmen zurück, um es wiederzubeleben. Im