Warum jeder jedem etwas schuldet und keiner jemals etwas zurückzahlt

Weltwirtschaft, der für ihre Funktionstüchtigkeit absolut unverzichtbar ist. Der Aktienmarkt zieht zwar wesentlich mehr Aufmerksamkeit auf sich und ist, was Namen und Begriffe angeht, in der Öffentlichkeit besser bekannt, aber Anleihen sind für den Betrieb der Finanzwelt womöglich noch wichtiger. Es geht dort um sehr viel Geld: Der Gesamtwert des weltweiten Anleihenmarkts beläuft sich auf etwa 50 Billionen Dollar. Für Regierungen und für viele Unternehmen sind Anleihen die wichtigste und grundlegende Methode, um an Geld zu kommen. Eine Anleihe bringt dem Käufer während ihrer Laufzeit bis zu ihrer Fälligkeit einen ganz bestimmten, vorher vereinbarten Zinssatz ein. Dabei wird alles im Vorfeld festgelegt: der Preis der Anleihe, der Zinssatz, den sie einbringt, und das Datum, an dem sie fällig wird. Im Fall der von Ihnen gegründeten XY-GmbH sähe das ungefähr so aus: Sie brauchen 10 000 Euro, also verkaufen Sie über diesen Betrag eine Anleihe, deren jährlicher Zinssatz sich auf, sagen wir mal, 5 Prozent beläuft – also 500 Euro im Jahr – und die eine Laufzeit von fünf Jahren hat. Nach Ablauf dieses Zeitraums verpflichten Sie sich, die Anleihe für ihren Nennwert von 10 000 Euro zurückzukaufen.
    Haben Sie damit ein gutes Geschäft gemaehtschäftcht? Vielleichtja, vielleicht aber auch nicht. Das hängt von vielen Faktoren ab, wie wahrscheinlich es zum Beispiel ist, Zinszahlungen aufrechterhalten zu können. Wenn Ihre Firma also ein relativ hohes Risiko darstellt, müssen Sie für das Geld, das Sie ausleihen wollen, einen höheren Zinssatz bezahlen. Wie sicher oder unsicher die Rückzahlung Ihrer Schulden ist, wird von einer Reihe von Agenturen beurteilt. Diese Agenturen haben eine unendlich wichtige Rolle im Kreditbetrieb. Die bekanntesten Agenturen sind Moody’s und Standard and Poor’s, auch wenn diese Namen in letzter Zeit, wie man zugeben muss, einen etwas ironischen Beiklang bekommen haben, weil so viele ihrer Ratings falsch ausgefallen sind. Darüber hinaus bedeutet »moody« im Englischen so viel wie launisch oder wetterwendisch und wird umgangssprachlich auch im Sinne von illegal, unsicher oder schlichtweg falsch gebraucht. Die weltweit am höchsten eingestuften Schuldverschreibungen haben das Rating AAA, ein Status, den zum Beispiel die Schatzwechsel der US-Regierung innehaben. Dann geht es schrittweise nach unten, über AA und A bis hinunter zu BBB, BB, B, CCC und schließlich R, was mehr oder weniger bedeutet, dass man im Begriff steht, im Schuldgefängnis zu landen. 7 Jeder Schuldner, der als BBB oder höher eingestuft ist, gilt als »investitionswürdig«, unterhalb von BBB spricht man von »Junk Bonds« (»Junk« für »Plunder« oder »Schrott«), denn diese Anleihen stellen ein hohes Risiko dar. Das soll aber nicht heißen, dass Junk Bonds eine Randerscheinung am Finanzmarkt wären oder eine unseriöse Form von Investition. (Man kann leicht den Eindruck gewinnen, der Unterschied zwischen Investition und Spekulation sei sehr subjektiv und verschwommen, und damit hat man auch ganz recht. In einem der frühen Romane von Anthony Powell gibt es zum Beispiel einen Generalmajor im Ruhestand, der vollkommen pleite ist und sein Dasein in einer billigen Pension fristet, weil er »sein ganzes Geld durch umsichtige Investitionen verschleudert«hat.) Weil bei Junk Bonds ein sehr hoher Zinssatz gezahlt werden muss, kann diese Art von Anleihe für Investoren äußerst nützlich sein. Und wenn es sie nicht gäbe, dann könnten nur bombensichere Unternehmen Geld aufnehmen und alle möglichen Arten von Entwicklungen, Investitionen und Wachstum wären nicht mehr möglich. Wichtig ist nur, dass alle Beteiligten genau wissen, worauf sie sich einlassen.
    Sollten die Anleihen Ihrer XY-GmbH von den Agenturen ein hohes Rating erhalten, dann müssen Sie einen niedrigeren Zinssatz zahlen – die Anleihen werden als relativ sicher eingestuft und rentieren sich für den Gläubiger daher weniger. Wenn das Rating niedriger ist, sind sehr viel höhere Zinsen zu entrichten. Im Verlauf der Zeit werden die Zinssätze in der Gesamtwirtschaft rauf und runter schwanken und die XY-GmbH-Anleihe mit fünfjähriger Laufzeit wird für Investoren dementsprechend mehr oder weniger attraktiv. Falls die allgemeinen Zinsen auf 2 Prozent fallen, dann sehen die in der XY-Anleihe festgelegten 5 Prozent plötzlich sehr appetitlich aus, und die Person, die sie gekauft hat, könnte sich entschließen, sie gewinnbringend an jemanden zu